9月18日，中国证监会向广东邦泽创科电器股份有限公司出具《关于同意广东邦泽创科电器股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票注册的批复》。批文文号为“证监许可〔2026〕2561号”，赞同公司向不特定合格投资者公开发行股票的注册申请。

  公开披露显示，邦泽创科成立于2005年3月，注册地和主要生产经营地位于广东省东莞市。企业主要从事办公电器、家用电器及相关耗材的研发、设计、生产和销售，业务模式包括ODM业务、境外自有品牌及授权品牌销售。

  从产品结构看，公司早期业务以办公场景产品为基础，主要涉及碎纸机、过胶机、装订设备、电动铅笔刀、裁纸机等办公电器及办公用品。随着消费场景变化，公司业务逐步向厨房小家电、生活电器等家用产品延伸，形成办公电器和家用电器并行的产品布局。

  邦泽创科的业务有着非常明显的海外属性。依据招股书披露，2023年至2025年，公司境外出售的收益分别为11.18亿元、14.56亿元和17.31亿元，占同期营业收入的比例分别为96.43%、96.98%和97.27%。这意味着，海外消费需求、国际物流、汇率变化、关税和贸易政策，都会对公司经营产生较为直接的影响。

  在销售渠道方面，公司通过Amazon等平台实现的收入占营业收入比例，2023年至2025年分别为60.54%、58.49%和60.31%。平台流量、佣金规则、广告费用、仓储物流政策以及平台治理方式的调整，可能改变公司的获客成本和销售效率。

  财务数据表明，邦泽创科近几年收入规模持续扩大。2023年至2025年，公司营业收入分别是11.68亿元、15.10亿元和17.89亿元；归属于母公司股东的净利润分别为1.08亿元、1.48亿元和1.61亿元。

  按同比计算，2024年公司营业收入增长约29.25%，归母净利润增长约37.46%；2025年营业收入增长约18.49%，归母净利润增长约8.92%。收入仍保持增长，但净利润增速明显低于前一年，反映出公司在规模扩张过程中，成本、费用及市场环境变化对利润释放形成了一定影响。

  公司销售毛利率由2023年的39.43%升至2024年的40.12%，2025年进一步升至40.52%。与此同时，研发费用占营业收入的占比分别是2.32%、2.51%和2.55%。截至2025年12月31日，公司研发人员122人，占员工总数的6.39%；公司累计取得国内专利327项，其中发明专利50项。

  从最新一期数据看，2026年上半年公司营业收入为9.38亿元，归属于母公司股东的纯利润是9110.21万元。公司预计，2026年1月至9月营业收入约为13亿元至14亿元，归母净利润约为1.15亿元至1.30亿元。按公司披露的2025年同期数据测算，2026年前三季度营业收入预计同比变动区间为下降4.02%至增长3.37%，归母净利润预计同比变动区间为下降4.64%至增长7.80%。

  这组预测说明，公司仍具备一定盈利能力，但短期增长存在不确定性。碎纸机等办公电器产品的需求变化、海外市场之间的竞争、产品结构调整以及平台经营成本，均可能会影响实际业绩。

  汇率也是影响公司利润的主要的因素。公司2023年至2025年汇兑损益分别为-1,128.23万元、-920.94万元和-352.09万元。虽然汇兑损失规模有所收窄，但在境外收入占比接近全部营业收入的情况下，人民币汇率和主要结算货币波动仍需持续关注。

  办公电器市场正在经历结构性变化。一方面，企业数字化、电子合同、云存储和无纸化办公减少了部分传统纸张处理需求，碎纸机等设备在部分办公场景中的使用频率受一定的影响。另一方面，涉及金融、政务、医疗、教育、法律及大规模的公司的文件保密需求任旧存在，碎纸机、装订设备、文件处理设备在特定场景仍有市场基础。

  居家办公、灵活办公和中小企业采购，也在改变办公电器的产品形态。产品体积小型化、运行低噪音、节能、易操作和售后便利，成为消费者和小微企业购买时的重要考量。政府采购和大型机构采购则更加重视安全标准、稳定性、供应能力和服务响应。

  行业竞争并不只是需求增量竞争。传统办公设备部分品类已经较为成熟，产品同质化和价格竞争较为普遍。企业要在电机效率、刀具结构、过热保护、噪音控制、耗材适配以及智能提示等方面持续迭代，并且要通过品牌、渠道和供应链控制提升利润水平。

  邦泽创科的优点是同时覆盖ODM和自有品牌业务。ODM业务有利于承接规模化订单、提升产能利用率；自有品牌和授权品牌则可以帮助公司接触终端消费者，积累产品评价、使用反馈和渠道运营经验。两种模式能否形成稳定协同，将影响企业未来的收入质量和品牌溢价能力。

  家用电器市场的变化，为办公电器企业拓展消费场景提供了机会。国内消费市场呈现分层趋势，花了钱的人健康、安全、静音、易清洁、节能和个性化产品的关注度提高。厨房小家电、清洁电器和生活电器任旧存在细分创新空间，但渠道、品牌和售后服务的重要性也在上升。

  家电以旧换新政策持续推进，为合乎条件的家电产品更新消费提供了政策支持。对公司而言，政策能够在某些特定的程度上改善消费预期，但补贴效果会受到产品品类、地区执行、渠道参与程度和消费的人购买意愿等因素影响。小家电企业不能仅依靠政策刺激，还一定要通过产品功能、设计、质量和价格建立持续竞争力。

  电商、直播电商和兴趣电商的发展，使家电品牌能够更直接触达消费者，但也带来流量成本、退换货成本和营销投放压力。海外市场方面，跨境电子商务为中国家电企业进入欧美及其他区域市场提供了渠道，但企业要面对认证标准、知识产权、海外仓储、国际物流和贸易政策变化。

  从技术方向看，低功耗芯片、高效电机、传感器融合、物联网连接、端侧智能、机器视觉和能效优化，正在慢慢地进入办公电器及家用电器产品。对邦泽创科而言，技术升级的价值不在于简单堆叠概念，而在于能否降低产品噪音和能耗，改善安全性、耐用性与操作体验，并通过数据反馈提升产品迭代效率。

  获得注册批文，为邦泽创科后续发行上市流程提供了重要条件，也可能增强其融资能力和供应链合作信心。若后续发行顺利，公司有望将长期资金市场资源用于产能建设、研发投入、品牌运营和渠道拓展，并加强完善公司治理和信息公开披露体系。

  但资本市场融资并不能自动转化为经营成果。公司第一步是要面对海外收入占比过高带来的外部环境风险。国际贸易规则、关税政策、区域市场消费变化和物流成本，均可能会影响订单和利润。其次，公司对电子商务平台的依赖程度较高，平台规则和流量成本变化可能会影响销售费用率。

  此外，办公电器和小家电行业进入门槛相对分化，部分产品有可能会出现同质化竞争。企业若无法持续推出具有差异化的产品，可能面临降价促销和利润率承压。家用电器业务虽然有助于分散单一办公品类风险，但也代表着公司要进入品牌竞争更激烈、售后要求更高的市场。

  存货管理、应收账款、汇率、原材料价格和新产品推广同样是后续需要观察的变量。尤其是在海外业务占比较高的情况下，公司从制造和ODM优势向品牌化、技术化运营转型，需要更强的研发投入、渠道管理和本地化服务能力。

  总体来看，邦泽创科此次获得注册批文，意味着其北交所公开发行股票项目进入新的阶段。对于市场而言，下一步更需要我们来关注的并非单一的“获批”消息，而是公司能否在办公电器和家用电器两个细分市场中持续提升产品竞争力和盈利质量。最终进展仍应以公司、北交所和中国证监会后续披露为准。